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3月18日，中国星河发布专揽赎回选用权的第三次指示性公告称，公司现决定专揽21星河Y2刊行东谈主赎回权，即一都赎回21星河Y2。
此前，该公司于3月10日知道21星河Y2债券续期可专揽赎回权并全额兑付的公告，这次公告为上述事项的指示性公告。之后，分别于3月12日、3月14日发布第一次指示性公告和第二次指示性公告。
发债公告涌现，发债召募资金主要用于偿还到期公司债券本金，这被视为一次旧例的债务置换操作，在阛阓利率低的技艺，“借新还旧”不错有用缩短融资资本。
针对这次债务置换操作，期间周报记者向中国星河发送了采访函，放胆发稿，该公司未作出回答。
△图源：图虫
债务置换，缩短融资资本
具体来看，中国星河于2021年4月21日完成21星河Y2的刊行责任。凭证《中国星河证券股份有限公司公设立行2021年永续次级债券（第二期）召募发挥书》， 21星河Y2设刊行东谈主赎回权，于21星河Y2第五个和自后每个付息日，刊行东谈主有权按面值加大意利息赎回21星河Y2。该公司现决定专揽21星河Y2刊行东谈主赎回权，即一都赎回21星河Y2。
张开剩余75%据企业预警通数据，21星河Y2的债券期限为5+NY，债券余额为50亿元，票面利率为4.30%，刊行边界为50亿元。该债券起息日为2021年4月21日，上市日为2021年4月29日，到期日为2026年4月21日。债券的债项评级及主体评级均为AAA/踏实。
3月13日，中国星河发布刊行新债公告，凭证召募发挥书，公司2026年面向专科投资者公设立行永续次级债券（第二期）的刊行边界不朝上50亿元（含50亿元），继承线底下向专科投资者簿记建档的方法刊行。本期债券以每5个计息年度为1个重订价周期，在每个重订价周期末，刊行东谈主有权选用将本期债券期限延伸1个重订价周期，或全额兑付本期债券。
据了解，本期新发债券刊行责任已于2026年3月12日已毕，本期债券实质刊行边界为东谈主民币50亿元，首个订价周期（前5个计息年度）的票面利率为2.25%，认购倍数为3.098倍。
△图源：图虫
盘古智库高档商榷员余丰慧在给与期间周报记者采访时示意，中国星河这次刊行新债及赎回宿债的活动，主要看法是优化其债务结构和缩短融资资本。通过刊行新的永续次级债券并以较低的票面利率（2.25%）替换掉宿债券票面利率（4.30%），不仅能有用减少利息支拨，还能延伸债务期限，增强公司的财务纯真性。这体现了中国星河较强的资金实力与致密的流动性解决材干。
经济学家盘和林在给与期间周报记者采访时示意，这次刊行新债赎回宿债的看法是通过债务置换，缩短利率资本，优化债务结构，为星河证券进步利息差，从而增强中国星河的资金实力，同期还能踏实其资金流动性。鉴于新发活动永续次级债，客不雅上也减弱了中国星河当年债务到期的压力。
债券存量边界超2000亿元，两只债券行将到期
企业预警通涌现，现在，中国星河债券存量边界2124亿元，债券65只。其中，中国星河公募债存量边界为1819亿元，占比85.64%；该公司私募债存量边界为305亿元，占比14.36%。以存续技艺辞别，1年以内债券存量金额为983亿元，1～3年债券存量金额为795亿元，3～5年债券存量金额为336亿元，5～10年债券存量金额为10亿元。
期间周报记者梳剃头现，在一个月内，中国星河有两只债券行将到期，最近行将到期的日历为2026年3月29日。
盘和林指出，总体来看，中国星河债务水平偏高，但债务结构较好，比如公募债占比拟高，公募的资金实力更好，大概保握债券流动性；再比如永续债大概减弱部分压力。然则这其中也存在风险，比如短期债务占比已经较高，需要永久存眷资金流动性的健康度。
△图源：图虫
余丰慧还指出，私募债仅占总债务的14.36%，标明该公司主要依赖于公开阛阓进行融资，这成心于进步信息透明度和扩大投资者基础。此外，大部分债务采集在1年以内和1～3年内到期，这条件该公司需要具备较强的短期偿债材干和现款流解决材干。
企业预警通数据涌现，中国星河年内已到期的债券有6只。其中，25星河证券CP016的刊行边界最高达到50亿元，23星河F4的偿债利率最高达到3.35%，处于较高水平。总体而言，这6只年内已到期的债券刊行边界都不低，偿债利率杂乱不都。
在存续债券中，票面利率在3%以上被视为领有较高的偿债资本。中国星河票面利率在3%以上的存续债券觉得13只，其中票面利率高于4%的债券有两只，分别为21星河Y1（票面利率为4.57%）、21星河Y2（票面利率4.30%）。其余11只票面利率在3%～4%之间的存续债券有23星河Y1（票面利率3.63%）、23星河Y2（票面利率3.58%）、23星河Y3（票面利率3.43%）等。
在存续债券中，除短期融资券外，通盘中永久公司债的信用评级均为AAA级别，有两只短期债券的信用评级处于A-1级别。AAA及A-1评级代表了中国星河很强的偿债材干，偿债基本不受不利经济环境的影响，负约风险很低。
记者丨李茜楠 卢泳志
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